Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tiếp tục đưa ra cảnh báo về rủi ro liên quan đến stablecoin trong bối cảnh sự quan tâm đến loại tài sản này tăng mạnh. Trước đó, stablecoin từng bị mô tả là “gây nhầm lẫn” và “dễ tổn thương”.
Theo báo cáo mới của ECB, “sự quan tâm ngày càng rộng rãi từ nhà đầu tư và các động thái quản lý toàn cầu” đã đẩy vốn hóa thị trường stablecoin lên mức cao kỷ lục, tiềm ẩn nguy cơ đối với ổn định tài chính. Ngân hàng nhấn mạnh: “Điểm yếu lớn nhất của stablecoin là khi nhà đầu tư mất niềm tin vào khả năng quy đổi theo giá trị danh nghĩa. Mất niềm tin này có thể gây ra chạy đua rút vốn và sự kiện mất neo giá.”
Báo cáo cũng lưu ý Tether (USDT) và Circle (USDC) là hai stablecoin lớn nhất, sở hữu nhiều trái phiếu Kho bạc Mỹ và là những nhà mua ròng lớn nhất trong vài tháng gần đây. “Một cuộc chạy đua rút vốn có thể dẫn tới bán tháo tài sản dự trữ, ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu Mỹ,” ECB cảnh báo.
Stablecoin do các công ty phát hành thường được đảm bảo bằng tài sản như trái phiếu Kho bạc và đô la Mỹ, được nhiều nhà giao dịch ưa chuộng vì có thể giao dịch mà không cần hệ thống ngân hàng truyền thống. Động thái pháp lý thân thiện hơn, như Đạo luật GENIUS mà Tổng thống Donald Trump ký vào tháng 7, đã thúc đẩy sự tăng trưởng gần đây.
Hiện các công ty lớn như Amazon, Meta, PayPal và các ngân hàng như JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup đang cân nhắc phát hành stablecoin riêng. USDT của Tether, với vốn hóa 184 tỉ USD, là stablecoin lớn nhất và được giao dịch nhiều nhất.
ECB cho biết rủi ro đối với ổn định tài chính trong khu vực euro là “hạn chế” vì hầu hết stablecoin neo theo tài sản Mỹ. Tuy nhiên, việc sử dụng stablecoin ngày càng tăng vẫn cần được giám sát chặt chẽ.
Song song, ECB đang phát triển đồng tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC). Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết trong tháng 10, Hội đồng Thống đốc đã bước vào “giai đoạn cuối” phát triển CBDC với mục tiêu số hóa tiền mặt.
Khác với tiền mã hóa phi tập trung như Bitcoin hay Ethereum, CBDC do ngân hàng trung ương kiểm soát, khiến nhiều người lo ngại quyền kiểm soát chi tiêu của công dân sẽ bị tập trung. Trong khi đó, Tổng thống Trump từng gọi CBDC là “mối đe dọa nguy hiểm đối với tự do” và ký lệnh cấm các cơ quan phát hành CBDC tại Mỹ.
