Trong nhiều năm qua, Strategy của Michael Saylor được xem như một “phong vũ biểu” phản ánh mức độ niềm tin của các tổ chức đối với Bitcoin.
Tuy nhiên, bước sang đầu năm 2026, một nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường đang thử thách niềm tin ấy—đặc biệt khi các khoản lỗ bắt đầu hiện rõ trên bảng cân đối kế toán.
Việc Bitcoin cuối tuần qua có thời điểm rơi xuống dưới 75.000 USD đã khiến lượng Bitcoin khổng lồ mà Strategy nắm giữ chuyển sang trạng thái lỗ chưa thực hiện. Dữ liệu on-chain cho thấy công ty đang sở hữu khoảng 712.647 BTC, tương ứng khoản lỗ “trên giấy” hơn 900 triệu USD ở giá hiện tại. Đáng chú ý, mức giá mua trung bình của Strategy vào khoảng 76.037 USD/BTC—vì vậy khi giá rơi xuống dưới ngưỡng này, câu chuyện đã bước vào một giai đoạn mang tính bước ngoặt.
“Cơn bão hoàn hảo” của thị trường
Diễn biến bất ổn hiện nay không xảy ra một cách ngẫu nhiên. Bitcoin—hiện giao dịch quanh 78.000 USD sau khi giảm khoảng 13% trong một tháng—chịu tác động tổng hợp từ nhiều áp lực vĩ mô.
Trước hết là các rủi ro địa chính trị kéo dài, bao gồm bất ổn tại Trung Đông và căng thẳng thương mại ở châu Âu, khiến tâm lý thị trường suy yếu và kích hoạt làn sóng thanh lý mạnh ở các vị thế sử dụng đòn bẩy cao.
Song song đó, giới đầu tư cũng đang điều chỉnh kỳ vọng theo những thay đổi liên quan đến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Việc Kevin Warsh được đề cử cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo làm dấy lên dự báo về lập trường cứng rắn hơn với lạm phát, qua đó làm nguội kỳ vọng cắt giảm lãi suất sớm trong đầu năm 2026. Tâm lý “né rủi ro” vì vậy lan rộng, kéo theo dòng vốn rút khỏi các tài sản rủi ro.
Hệ quả là chỉ trong tháng 1, thị trường ghi nhận hơn 1,6 tỷ USD bị rút khỏi các Spot ETF, khiến Bitcoin gặp nhiều khó khăn trong nỗ lực tìm lại điểm cân bằng.
Sự lệch pha đáng chú ý của cổ phiếu MSTR
Điều đáng nói là dù Bitcoin lao dốc, cổ phiếu Strategy lại thể hiện sức chống chịu bất ngờ. Theo Google Finance, MSTR tăng khoảng 4,55% lên 149,71 USD. Khoảng cách này có thể phản ánh việc nhà đầu tư vẫn đánh giá cao mảng phần mềm của công ty, hoặc tin rằng Michael Saylor có đủ “dư địa” và kỹ năng huy động vốn để điều hướng biến động.
Đặc biệt, thay vì thận trọng hơn sau khoản lỗ chưa thực hiện hơn 900 triệu USD, Saylor dường như vẫn giữ thái độ chủ động. Trong một bài đăng mạng xã hội mang tính ẩn dụ, ông ám chỉ nhịp giảm giá lần này có thể là cơ hội tích lũy.
Ông cũng tiếp tục nhấn mạnh quan điểm nhất quán của Strategy: công ty duy trì chuẩn mực lưu ký nghiêm ngặt và nắm giữ Bitcoin thật, không dựa vào các sản phẩm “thay thế trên giấy”. Như chính ông từng khẳng định:
“Chúng tôi mua Bitcoin thật. Chúng tôi kiểm toán các đơn vị lưu ký. Chúng tôi không tái thế chấp. Bạn cũng không nên làm vậy.”
- Hồ sơ Epstein hé lộ “cuộc chiến bí mật” của phe Bitcoin maximalist với Ripple + Stellar
- Giá PI đứng trước rủi ro giảm sâu khi Pi Foundation bán tháo
