Björn Schmidtke, CEO của Aurelion, cho rằng thị trường “vàng giấy” đang tiềm ẩn rủi ro lớn khi phần lớn nhà đầu tư thực chất chỉ nắm giữ các giấy ghi nợ thay vì vàng vật chất. Theo ông, khoảng 98% mức độ tiếp xúc với vàng trên thị trường hiện nay là dạng không phân bổ cụ thể, tức nhà đầu tư không biết chính xác thỏi vàng nào thuộc quyền sở hữu của mình.
Schmidtke giải thích rằng các sản phẩm như ETF vàng giúp việc đầu tư trở nên dễ dàng hơn nhưng lại tạo ra khoảng cách giữa quyền sở hữu trên giấy tờ và tài sản vật lý thực tế. Trong điều kiện bình thường, hệ thống này vẫn vận hành trơn tru vì rất ít người yêu cầu nhận vàng vật chất. Tuy nhiên, trong một kịch bản khủng hoảng tiền pháp định hoặc cú sốc tài chính lớn, nhu cầu quy đổi sang vàng thật có thể gây tắc nghẽn nghiêm trọng và làm lộ ra sự thiếu minh bạch về quyền sở hữu.
Ông cảnh báo rằng trong một “biến cố địa chấn” như vậy, giá vàng vật chất có thể tăng vọt trong khi giá các sản phẩm vàng phái sinh hoặc ETF bị lệch pha, khiến nhà đầu tư nắm giữ “vàng giấy” đối mặt rủi ro thanh toán. Schmidtke cho rằng những dấu hiệu tương tự từng xuất hiện trên thị trường bạc trước đây.
Để giảm thiểu rủi ro này, Aurelion đã điều chỉnh chiến lược kho bạc sang nắm giữ Tether Gold (XAUT) — token trên blockchain được bảo chứng bằng vàng vật chất lưu trữ tại các kho ở Thụy Sĩ. Theo Schmidtke, mỗi token XAUT gắn với một thỏi vàng được phân bổ cụ thể, cho phép chuyển giao quyền sở hữu nhanh chóng trên blockchain mà không cần di chuyển vàng vật lý ngay lập tức.
Ông ví mô hình này giống như việc có sẵn “giấy chứng nhận quyền sở hữu” cho từng tài sản, giúp quá trình xác minh và quy đổi minh bạch hơn trong trường hợp nhà đầu tư muốn nhận vàng thật. Dù việc giao nhận vật lý vẫn tốn thời gian, người nắm giữ token có thể theo dõi và chứng minh quyền sở hữu rõ ràng.
Chiến lược này phản ánh định hướng dài hạn của Aurelion. Công ty cho biết đã tái cấu trúc kho bạc để nắm giữ XAUT thay vì các hình thức tiếp xúc vàng truyền thống. Schmidtke nhấn mạnh rằng cách thức sở hữu vàng quan trọng không kém bản thân việc sở hữu vàng, và XAUT cho phép kết hợp tốc độ giao dịch số với khả năng quy đổi sang vàng vật chất.
