Kho bạc Bitcoin (BTC), dẫn đầu bởi Strategy của Michael Saylor, đã mạnh tay thu mua 494.000 BTC trong năm 2025, nâng tổng lượng nắm giữ lên con số ấn tượng 1,13 triệu BTC.
Theo báo cáo từ Bitcoin For Corporations (BFC), các doanh nghiệp quản lý kho bạc đã gia tăng lượng BTC tích trữ, bất chấp việc đồng tiền này khép lại năm 2025 với mức giảm 6,4% và thể hiện kém hơn tất cả các loại tài sản khác, bao gồm cả bạc và vàng.
BFC nhấn mạnh, dù tốc độ mua vào của các tổ chức lớn đã chậm lại vào nửa cuối năm 2025 khi thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu, các doanh nghiệp kho bạc vẫn kiên quyết giữ vững lượng BTC đang nắm giữ. Thậm chí, tổng số BTC do các tổ chức này sở hữu vẫn tiếp tục tăng đều, minh chứng rõ nét qua các số liệu thống kê.
Đáng chú ý, hình thức huy động vốn để đầu tư vào BTC của các doanh nghiệp kho bạc đã chuyển dịch sang cổ phiếu ưu đãi hoặc các sản phẩm ‘tín dụng kỹ thuật số’ với lãi suất linh hoạt. Riêng Strategy đã phát hành năm loại cổ phiếu ưu đãi, vượt qua các khoản nợ chuyển đổi trước đây, góp phần giảm thiểu rủi ro phá sản tổng thể. Metaplanet cũng ra mắt hai sản phẩm Mars và Mercury, trong khi Strive tung ra cổ phiếu ưu đãi SATA nhằm củng cố nguồn vốn đầu tư.
Kho bạc doanh nghiệp chiếm 5% tổng nguồn cung BTC
Nhờ áp dụng các cơ chế mới, các doanh nghiệp kho bạc đã nâng tỷ lệ nắm giữ lên 5,1% tổng nguồn cung BTC, theo số liệu từ Bitbo. Riêng Strategy đóng góp hai phần ba trong số đó, tương đương 3,3% tổng nguồn cung, tức khoảng 709.715 BTC.
Ở chiều ngược lại, các quỹ ETF hiện kiểm soát 7,1% nguồn cung, tương đương gần 1,5 triệu BTC tính đến đầu năm 2026, cho thấy vai trò dẫn dắt của nhóm này trong nhu cầu đầu tư tổ chức. Điều này khiến giá BTC trở nên đặc biệt nhạy cảm với các biến động dòng vốn ETF.
Theo chỉ số Tăng trưởng Nhu cầu Rõ ràng (ADG) trung bình 30 ngày, tổng cầu từ các doanh nghiệp kho bạc và ETF đã duy trì ở mức âm kể từ tháng 12. Điều này đồng nghĩa, dù các doanh nghiệp kho bạc tăng lượng tích trữ, áp lực bán từ các quỹ ETF vẫn có khả năng kéo thị trường đi xuống.
Thực tế, ngay cả áp lực bán từ các nhà đầu tư dài hạn (LTHs) – những người nắm giữ BTC trên 5 tháng – cũng đã giảm mạnh trong vài tháng gần đây (đường màu xanh trên biểu đồ).
Tuy nhiên, chỉ số ADG vẫn chưa chuyển sang dương, cho thấy nhu cầu ổn định từ các quỹ ETF vẫn chưa thực sự khởi sắc.
Trong đợt tăng giá mạnh mẽ quý II/2025, sự phục hồi ấn tượng từ $74.000 lên hơn $120.000 diễn ra khi chỉ số ADG chuyển sang dương (các cột màu xanh lá). Nói cách khác, giá BTC nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động dưới mốc $100.000 cho tới khi tổng cầu trên thị trường có dấu hiệu cải thiện rõ rệt.
- Giá bạc đạt mức cao kỷ lục báo hiệu điều gì cho bước đi tiếp theo của Bitcoin?
- Vì sao Bitcoin đang thất bại trong vai trò “nơi trú ẩn an toàn” so với vàng?
