Thanh khoản toàn cầu lập đỉnh kỷ lục 130 nghìn tỷ USD: Năm 2026 có mở ra “cửa sổ vàng” cho tài sản rủi ro?

Bước sang năm 2026, các tín hiệu về thanh khoản đang ngày càng nghiêng về kịch bản tích cực hơn.

Không chỉ dừng lại ở ba đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp trong nửa cuối năm – cột mốc đánh dấu sự khởi động của chu kỳ nới lỏng tiền tệ – bức tranh thanh khoản tổng thể tiếp tục được cải thiện rõ rệt, tạo ra lực đỡ đáng kể cho các tài sản rủi ro.

Ở góc độ vĩ mô, lịch sử cho thấy mỗi khi các thước đo thanh khoản toàn cầu như Global M2 đảo chiều đi lên, dòng tiền thường sớm lan tỏa sang các tài sản rủi ro, khi khẩu vị chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư được nâng cao. Đáng chú ý, một kịch bản tương tự đang dần hình thành ở thời điểm hiện tại.

Theo dữ liệu từ Alphactral, tổng cung Global M2 đã vươn lên mức cao nhất mọi thời đại, tiến sát ngưỡng 130.000 tỷ USD.

Tuy vậy, đà mở rộng thanh khoản này không phân bổ đồng đều giữa các khu vực. Trung Quốc đang nổi lên như động lực dẫn dắt chính, khi chiếm khoảng 37% tổng quy mô, với M2 đạt 47.700 tỷ USD. Trái lại, nhiều nền kinh tế khác lại ghi nhận sự co hẹp của M2, bao gồm Nhật Bản, Ấn Độ, Argentina, Israel và Hàn Quốc.

Trong bối cảnh đó, kế hoạch phát hành 40 tỷ USD trái phiếu Kho bạc của Chính phủ Mỹ không nên được nhìn nhận như một động thái đơn lẻ. Ngược lại, nó phản ánh xu hướng các nền kinh tế lớn đang bước vào “cuộc đua” cung ứng thanh khoản, qua đó đặt nền móng quan trọng cho diễn biến của các tài sản rủi ro khi thế giới tiến vào năm 2026.

Thanh khoản gia tăng, nhưng tài sản rủi ro vẫn thận trọng

Trên bình diện toàn cầu, xu hướng nới lỏng thanh khoản đang hình thành một cách ngày càng rõ nét và có tính đồng bộ.

Tại Mỹ, kế hoạch của Bộ Tài chính với quy mô 40 tỷ USD được triển khai nhằm bơm thanh khoản trở lại hệ thống ngân hàng thông qua việc phát hành nợ chính phủ. Động thái này giúp duy trì dòng vốn lưu thông ổn định, qua đó gián tiếp tạo lực nâng cho các nhóm tài sản rủi ro.

Cùng với việc Global M2 liên tục xác lập các đỉnh lịch sử mới, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng chuyển sang lập trường mềm mỏng hơn thông qua ba lần cắt giảm lãi suất, kết hợp các biện pháp điều tiết liên quan đến Kho bạc. Xét trên phương diện vĩ mô, cán cân chính sách rõ ràng đang nghiêng về phía hỗ trợ tài sản rủi ro. Tuy nhiên, mức độ lan tỏa của dòng tiền vẫn phụ thuộc lớn vào khẩu vị và niềm tin của nhà đầu tư.

Đáng chú ý, cho đến thời điểm hiện tại, những yếu tố thuận lợi về vĩ mô vẫn chưa đủ sức chuyển hóa thành động lực tăng trưởng cho thị trường.

Bất chấp chu kỳ nới lỏng tiền tệ với ba lần hạ lãi suất, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử (TOTAL) vẫn sụt giảm 21% trong quý, khép lại năm 2025 với gam màu ảm đạm. Điều này khiến các tài sản rủi ro tiếp tục giao dịch thấp hơn đáng kể so với vùng đỉnh cuối quý III, buộc nhà đầu tư duy trì trạng thái thận trọng khi bước sang năm 2026.

Trong bối cảnh đó, tác động thực tế của tăng trưởng thanh khoản đối với các tài sản rủi ro vẫn là một ẩn số. Dù vậy, nếu nguồn cung tiền toàn cầu tiếp tục mở rộng, đây có thể trở thành nền tảng cho một nhịp phục hồi trong tương lai, đưa thanh khoản lên vị trí chỉ báo then chốt cần được theo dõi sát sao trong những tháng tới.