Bitcoin (BTC) đã phục hồi lên mức 90.000 USD trong tuần này, song các dữ liệu onchain cho thấy động thái này vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Mặc dù tồn tại một cụm giá vốn vững chắc, nhưng nhu cầu thực, thanh khoản và hoạt động trên thị trường hợp đồng tương lai đều chưa có dấu hiệu khởi sắc rõ rệt.
Nhu cầu giao dịch giao ngay cần vượt qua ngưỡng giá vốn 84.000 USD
Đợt tăng giá gần đây của Bitcoin chủ yếu xuất phát từ một cụm giá vốn dày đặc quanh mốc 84.000 USD, nơi hơn 400.000 BTC đã được tích lũy, tạo nên một “sàn” vững chắc trên dữ liệu onchain.
Tuy nhiên, thách thức lớn hiện nay là sự tham gia giao dịch giao ngay ở các mức giá phía trên vẫn còn hạn chế. Sổ lệnh vẫn mỏng, và giá đang di chuyển qua các vùng có ít lực mua. Để Bitcoin duy trì vững chắc trên ngưỡng 90.000 USD, thị trường cần chuyển từ trạng thái tích lũy thụ động trong quá khứ sang động lực mua thực tế và liên tục ở thời điểm hiện tại.
Một xu hướng tăng bền vững chỉ có thể hình thành khi lượng hấp thụ giao dịch giao ngay trong vùng 84.000 USD – 90.000 USD được cải thiện, điều mà thị trường vẫn chưa đạt được sau nhịp giảm vừa qua.
Thanh khoản cần ổn định giữa tâm lý bất ổn của nhà đầu tư ngắn hạn
Theo phân tích của Glassnode, Bitcoin hiện vẫn giao dịch dưới mức giá vốn của nhóm holder ngắn hạn (STH) là 104.600 USD, đẩy thị trường vào vùng thanh khoản thấp, tương tự giai đoạn suy yếu sau đỉnh ATH quý I/2022.
Việc giá bị nén trong vùng 81.000 USD – 89.000 USD, cùng với khoản lỗ thực tế trung bình lên tới 403 triệu USD/ngày, cho thấy các nhà đầu tư đang có xu hướng thoát khỏi thị trường thay vì gia tăng vị thế khi giá tăng. Tỷ lệ Lợi nhuận/Lỗ của STH giảm mạnh xuống chỉ còn 0,07 lần càng khẳng định động lực mua đã suy yếu nghiêm trọng.
Để đảo ngược xu hướng này, thị trường cần chứng kiến sự thu hẹp dần của các khoản lỗ thực tế, đồng thời tỷ suất lợi nhuận của STH phải phục hồi lên trên mức trung tính. Nếu không có sự tái thiết lập về thanh khoản, Bitcoin vẫn đối mặt với nguy cơ điều chỉnh về vùng “Giá trị trung bình thực sự” quanh 81.000 USD.
Thị trường hợp đồng tương lai BTC cần động lực mua chủ động
Đà tăng lên 91.000 USD vừa qua chủ yếu được thúc đẩy bởi các vị thế short bị đóng, thay vì các lệnh long mới. Lượng hợp đồng mở tiếp tục giảm, khối lượng giao dịch không có nhiều biến động, và các đợt đóng vị thế short đã đẩy giá vượt qua các mốc 84.000 USD, 86.000 USD và 90.000 USD.
Funding rate duy trì ở mức trung tính phản ánh sự thận trọng của các trader phái sinh. Đòn bẩy đang giảm dần một cách có kiểm soát, nhưng lực mua vẫn chưa thực sự xuất hiện với sự quyết đoán cần thiết.
Do đó, để xu hướng tăng được củng cố vững chắc, thị trường cần xây dựng lại lượng hợp đồng mở ở phía mua, đồng thời duy trì funding rate dương ổn định dựa trên nhu cầu thực tế, thay vì chỉ dựa vào các lệnh bán bị buộc phải đóng.
- Biên lợi nhuận thợ đào Bitcoin bị thu hẹp: Dấu hiệu thiết lập lại thị trường và tiềm năng tạo đáy mới
- Chuyên gia cho rằng thị trường bò Bitcoin đã kết thúc
