Đối tác QW của Alliance DAO bày tỏ nghi ngờ về giá trị dài hạn của việc nắm giữ token L1, cho rằng vấn đề thực sự không nằm ở tỷ lệ P/E cao mà ở việc các L1 thiếu lợi thế cạnh tranh bền vững. Người dùng có thể dễ dàng bridge tài sản, nhà phát triển có thể nhanh chóng chuyển môi trường, và việc ra mắt một chain mới ngày càng đơn giản, khiến chi phí chuyển đổi thấp hơn nhiều so với mô hình truyền thống như AWS.
Do mức độ linh hoạt này, phần lớn các L1 khó giữ được giá trị lâu dài. QW cho rằng các blockchain muốn phát triển bền vững cần tích hợp dọc giữa chain và lớp ứng dụng, như Solana, Base hoặc Hyperliquid. Hoặc, thay vì cạnh tranh hạ tầng, nên tập trung xây dựng ở lớp ứng dụng – nơi có khả năng tạo giá trị vượt trội hơn.
i have a hard time convincing myself to own l1 tokens long term not because the p/e ratios r high, but because they have no moat. without a moat, they become commoditized and can’t capture meaningful value.
– users can bridge from one chain to another easily these days.
– most… https://t.co/TOxyuhwN68
— qw (@QwQiao) November 27, 2025
