Altseason một lần nữa được thị trường nhắc đến như một “lời hứa” đầy hấp dẫn, với những kỳ vọng thậm chí được kéo dài đến năm 2026. Thế nhưng ở thời điểm hiện tại, quyền kiểm soát vẫn nằm trọn trong tay Bitcoin (BTC), khi dòng tiền và tâm lý thị trường tiếp tục xoay quanh đồng coin dẫn dắt này.
Ở góc nhìn khác, Arthur Hayes – đồng sáng lập BitMEX – cho rằng lợi nhuận từ altcoin chưa bao giờ thực sự biến mất. Chúng chỉ đơn thuần dịch chuyển, ẩn mình và tái phân bổ sang những khu vực ít được chú ý hơn. Vì vậy, vấn đề không còn nằm ở câu hỏi “khi nào altseason sẽ bắt đầu”, mà là: altseason đang âm thầm diễn ra ở đâu ngay trong thời điểm này.
2026 – Năm của altcoin?
Cộng đồng tiền điện tử từ sớm đã hướng ánh nhìn về năm tới như một điểm tựa hy vọng mới. Điều này không phải ngẫu nhiên. Dữ liệu lịch sử cho thấy các chu kỳ bùng nổ mạnh mẽ của altcoin vào năm 2018 và 2021 đều xuất hiện sau những giai đoạn dài thị trường kém hiệu quả và tích lũy âm thầm.
Ở thời điểm hiện tại, altcoin một lần nữa đang quay về các vùng hỗ trợ dài hạn khi so sánh với Bitcoin — một bức tranh quen thuộc từng xuất hiện trước những mùa altseason trong quá khứ. Tuy nhiên, thay vì kỳ vọng vào một cú bứt phá tức thì, nhiều dự báo thận trọng hơn lại hướng tầm nhìn xa hơn, coi năm 2026 là mốc thời gian lớn tiếp theo.
Biểu đồ cho thấy altseason vẫn hoàn toàn có cơ sở để xảy ra, nhưng thị trường hiện tại dường như đang “định giá” cho sự kiên nhẫn nhiều hơn là hưng phấn. Và điều đó thể hiện rất rõ qua các chỉ báo dòng tiền.
Tại thời điểm viết bài, tỷ lệ thống trị của Bitcoin đã quay trở lại quanh mức 59,6%, duy trì sát các đỉnh gần đây thay vì suy yếu. Dòng vốn vẫn tập trung chủ yếu vào BTC, trong khi chỉ số mùa altcoin chỉ dừng ở mức 35 — thấp hơn đáng kể so với ngưỡng cần thiết để altcoin thực sự vượt trội.
Lịch sử cho thấy altseason chỉ thực sự khởi động khi tỷ lệ thống trị của Bitcoin giảm một cách dứt khoát và chỉ số mùa altcoin duy trì ở vùng cao trong thời gian đủ dài.
Dù vậy, nhiều chuyên gia trong ngành vẫn tin rằng một mùa altcoin mới sẽ diễn ra trong những năm tới, dù mỗi người tiếp cận vấn đề từ một góc nhìn khác nhau.
Ethereum (ETH) từ lâu đã đóng vai trò trung tâm trong các chu kỳ tăng của altcoin, và kịch bản này có thể lặp lại, đặc biệt trong bối cảnh sự tham gia của các tổ chức ngày càng rõ nét. Việc JPMorgan ra mắt quỹ on-chain trên Ethereum, cùng với khối lượng stablecoin đạt mức cao kỷ lục, là những tín hiệu đáng chú ý.
Tổng hòa các yếu tố này đang củng cố luận điểm về một altseason tiềm năng do Ethereum dẫn dắt, với tâm điểm rơi vào năm 2026.
Như Kevin Rusher, nhà sáng lập RAAC, chia sẻ rằng:
“Cả các tổ chức lẫn nhà đầu tư cá nhân đều đang tìm kiếm lợi suất trong hệ sinh thái DeFi của ‘máy tính toàn cầu’. Khi bước sang năm 2026, nhà đầu tư nhiều khả năng sẽ đồng hành cùng ETH — và cùng với đó là sự tham gia ngày càng sâu của các ‘tay chơi lớn’.”
Altseason luôn hiện diện, nhưng…
Dẫu vậy, Arthur Hayes lại đưa ra một cách nhìn khác về thị trường. Theo ông, altseason không phải là một khoảnh khắc duy nhất để cả cộng đồng cùng chờ đợi, mà là một trạng thái luôn tồn tại — chỉ là diễn ra ở những nơi khác nhau, vào những thời điểm khác nhau.
Hayes cho rằng lý do khiến nhiều trader cảm thấy mình đã “bỏ lỡ” altseason không nằm ở thời điểm, mà ở danh mục tài sản họ nắm giữ. Trong một podcast gần đây, ông chia sẻ:
“Luôn luôn có một mùa altcoin đang diễn ra… và nếu bạn nói rằng altseason không tồn tại, thì đơn giản là vì bạn không sở hữu những tài sản đã tăng giá.”
Ông cũng cảnh báo nhà đầu tư không nên kỳ vọng chu kỳ tiếp theo sẽ lặp lại quá khứ — nơi các token quen thuộc và những câu chuyện cũ được tái hiện. Ở chu kỳ này, những người chiến thắng sẽ là những cái tên hoàn toàn khác.
“Altseason đã xảy ra rồi. Chỉ là bạn không có mặt trong đó.”
Để minh họa, Hayes nhắc đến Hyperliquid — dự án đã tăng vọt từ mức giá khởi điểm chỉ vài USD lên mức lợi nhuận khổng lồ — hay Solana, đồng coin từng sụp đổ mạnh vào năm 2022 nhưng sau đó đã có màn phục hồi ấn tượng.
- Ethereum vượt trội hơn Bitcoin ngay cả khi giá vẫn kẹt ở mức dưới 3.000 đô la
- Phân tích sự phục hồi giá của Ethereum khi BlackRock chuyển 109 triệu USD ETH lên Coinbase
SN_Nour
