Bitcoin đang đứng trước nguy cơ phá vỡ xu hướng tăng mạnh vốn có của tháng 11, nhưng các nhà phân tích của Bitfinex cho rằng lực cầu có thể xuất hiện trở lại trong thời gian ngắn.
Dữ liệu lịch sử từ CoinGlass cho thấy tháng 11 là tháng mạnh nhất của Bitcoin, với mức lợi nhuận trung bình 40,82%. Tuy nhiên, tháng 10 vừa qua lại giảm 3,69% — trái ngược với mức tăng trung bình 19,92% — khiến nhiều người đặt câu hỏi liệu yếu tố mùa vụ còn đáng tin cậy hay không.
Theo báo cáo của Bitfinex ngày thứ Ba, Bitcoin đang giảm 20,60% so với mức giá mở cửa tháng 11, cho thấy khả năng tháng này cũng sẽ đóng cửa trong sắc đỏ.
Tại thời điểm công bố, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 87.305 USD theo CoinMarketCap.
Các nhà phân tích của Bitfinex nhấn mạnh rằng trong quý hiện tại, “các mô hình mùa vụ lịch sử đã không còn phát huy hiệu quả.”
Dấu hiệu quay lại từ cá voi Bitcoin
Diễn biến trái chiều khiến nhiều trader lúng túng. Tháng này, nhà giao dịch Merlin The Trader cho rằng tâm lý tiêu cực sau đợt giảm tháng 10 có thể tạo nền tảng cho một tháng 11 mạnh mẽ hơn:
“Tâm lý thấp. Mùa vụ tăng. Thiết lập hoàn hảo,” anh nhận xét trên X ngày 3/11.
Bitfinex cũng chỉ ra rằng đây mới là lần thứ ba kể từ đầu năm 2024, giá Bitcoin rơi xuống dưới dải dưới của mô hình giá vốn (cost basis) của nhóm nhà đầu tư ngắn hạn — những người nắm giữ dưới 155 ngày. Giá vốn trung bình của nhóm này hiện là 86.787 USD theo CoinGlass.
Nhiều nhà đầu tư mua trên 106.000 USD đang cắt lỗ
Bitfinex nhận định đợt giảm mạnh gần đây xuất phát từ “bong bóng đầu cơ,” khi lượng mua tại vùng 106.000–118.000 USD cao bất thường. Điều này khiến một lớp nhà đầu tư sâu hơn bắt đầu “bán cắt lỗ.”
Theo Bitfinex, thị trường hiện đối mặt hai kịch bản: hoặc nhu cầu quay trở lại mạnh mẽ, hoặc thị trường bước vào giai đoạn tích lũy kéo dài và sâu hơn.
Tuy vậy, hoạt động từ cá voi cho thấy những tín hiệu tích cực đầu tiên. Nền tảng phân tích Santiment cho biết số ví nắm giữ ít nhất 100 BTC đã tăng 0,47% (tương đương 91 ví) kể từ ngày 11/11.
Dù xu hướng mùa vụ có còn hiệu lực hay không, tháng 12 trong lịch sử vẫn là giai đoạn trầm lắng hơn, với mức tăng trung bình 4,75% kể từ năm 2013.
Các trader quyền chọn đang gửi tín hiệu phức tạp: kỳ vọng tăng, nhưng không có “đột phá”
Khoảng 20.000 BTC giá trị danh nghĩa các lệnh block trade dạng call condor đã xuất hiện trên Deribit, với kỳ vọng Bitcoin sẽ dao động trong vùng 100.000–118.000 USD vào tháng 12/2025.
Chiến lược call condor gồm mua bốn quyền chọn mua cùng ngày đáo hạn nhưng ở các mức giá thực khác nhau — thường được sử dụng khi nhà đầu tư kỳ vọng giá tăng nhưng đỉnh tăng bị giới hạn.
Jake Ostrovskis từ Wintermute cho biết kỳ vọng về một “Santa rally” cuối năm gần như đã bị thị trường loại bỏ.
Ông cho rằng để xác định đáy thật sự, trader cần quan sát cấu trúc kỳ hạn:
-
IV giảm,
-
Contango trở lại,
-
Skew trở về trạng thái trung tính.
Hiện tại điều này chưa xảy ra. Sean Dawson từ Derive cho biết cả IV 30 ngày lẫn 180 ngày đều tăng — dấu hiệu nhà đầu tư vẫn trả phí cao để phòng thủ rủi ro.
Cấu trúc biến động thậm chí đang trong trạng thái backwardation — biến động ngắn hạn cao hơn dài hạn — một tín hiệu điển hình của thị trường căng thẳng.
Skew cũng vẫn nghiêng mạnh về phía giảm kể từ cú sập 10/10. Dù đã có chút hồi phục, thị trường vẫn chưa đạt trạng thái cân bằng.
Các tín hiệu này cho thấy giới chuyên nghiệp đang đặt cược vào biến động tiếp diễn và một quá trình phục hồi zig-zag, không phải bật mạnh một mạch.
GreeksLive cảnh báo “tâm lý hoảng loạn vẫn chưa kết thúc”, trong khi Dawson cho rằng Bitcoin có khả năng duy trì vùng 100.000–118.000 USD đến hết năm 2025, với khả năng vượt 120.000 USD chỉ cao hơn vào năm sau.\
Tô Tần
