Thị trường hợp đồng tương lai và giao ngay của Ether (ETH) đang phát đi những tín hiệu trái chiều: vị thế hợp đồng tương lai liên tục được gia tăng, trong khi giá vẫn chưa thiết lập được các đỉnh mới. Dữ liệu cho thấy các trader ETH tiếp tục mở rộng mức độ tiếp xúc, bất chấp việc lực mua giao ngay đang đóng vai trò nền tảng cho quá trình phục hồi giá.
Khối lượng hợp đồng mở (OI) phục hồi mạnh mẽ nhưng giá vẫn chưa bắt kịp
Tổng khối lượng hợp đồng mở (OI) trên thị trường hợp đồng tương lai Ether đã quay trở lại mức trước khi ghi nhận đợt giảm mạnh 38% vào quý IV/2025. Tuy nhiên, giá ETH hiện vẫn thấp hơn khoảng 27% so với mức giá mở cửa ngày 10/10/2025. Sự phân kỳ này phản ánh xu hướng các nhà đầu tư đang từng bước tái thiết lập vị thế trên thị trường.
Củng cố cho nhận định này, tỷ lệ đòn bẩy ước tính của Ether đạt đỉnh 0,79 vào ngày 2/1, sau đó giảm xuống 0,67 vào ngày 11/1. Việc OI tiếp tục tăng trong khi tỷ lệ đòn bẩy giảm cho thấy các vị thế đầu tư đang trở nên lành mạnh hơn, đồng thời giảm thiểu nguy cơ xảy ra các đợt thanh lý dây chuyền.
Đáng chú ý, đà tăng giá gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng khối lượng giao ngay tích lũy (CVD), thay vì khối lượng hợp đồng tương lai. Điều này phản ánh hoạt động mua ròng trên thị trường giao ngay – một yếu tố thường gắn liền với những biến động giá bền vững. Tỷ lệ tài khoản long/short duy trì ở mức cao 2,66 tiếp tục cho thấy xu hướng thiên về tăng giá, mà không xuất hiện dấu hiệu các nhà đầu tư tham gia thị trường một cách quá mức.
Dòng tiền staking ETH và các tín hiệu vĩ mô tiếp thêm động lực cho thị trường
Dữ liệu on-chain cho thấy niềm tin dài hạn đối với ETH đang gia tăng. Theo Lookonchain, BitMine đã thực hiện staking 110.000 ETH, trị giá khoảng 340 triệu USD vào thứ Hai, nâng tổng số ETH đã staking trong ba tuần lên xấp xỉ 3,7 tỷ USD. Với mức lợi suất 2,8%, BitMine có thể thu về gần 95 triệu USD ETH mỗi năm từ khoản staking này.
Về khía cạnh cấu trúc thị trường, ông Max – CEO của BecauseBitcoin – nhận định rằng chỉ số Russell 2000 trong lịch sử thường dẫn dắt ETH bước vào giai đoạn khám phá giá mới. Việc chỉ số này thiết lập mức cao kỷ lục mới tại 2.664 điểm được kỳ vọng sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình mở rộng của ETH trong thời gian tới.
Đồng quan điểm, nhà đầu tư Jelle cho rằng việc Ether chuyển đổi vùng kháng cự quan trọng hàng tuần thành hỗ trợ là một dấu hiệu tích cực. Ông nhận định, việc hình thành đáy cao hơn sau cú sập năm ngoái khiến mốc 4.000 USD trở thành rào cản lớn tiếp theo. Nếu vượt qua được ngưỡng này, ETH “có thể sẽ thực sự bứt phá”, theo lời nhà đầu tư.
- Grayscale biến lợi suất staking ETH thành dòng tiền mà nhà đầu tư ETF dễ nhận thấy
- Nhà phân tích: Tỷ lệ ETH/BTC chạm đáy vào tháng 4, phản ánh chu kỳ năm 2019
